스탠더드앤푸어스(S&P) 홍콩주재 대중화권 책임자인 찰스 창(Charles Chang)은 “중국 기업의 부실 위험 공개가 이제 막 개선되기 시작했다”면서 “만약 중국 정부의 규제가 효능을 발휘한다면 적기에 취하는 조치가 증가할 것”이라고 전했다.
S&P는 30%가 넘는 중국 비금융기관의 신용 등급이 ‘AA’ 이상이라고 지적한 바 있다. 중국 신용평가사들이 신용 위험을 관대하게 평가하면서다. 찰스 창 분석가는 “중국의 부도율은 현저히 낮은 수준으로 미국, 유럽, 신흥 시장의 수준이 되려면 지금보다 2~5배 더 높아져야 한다”고 지적했다.
중국의 부채 리스크는 흥미떨어지는 이슈다. 그러나 근래에 대형 국유기업 마저 상환불능에 빠지면서 부채를 둘러싼 위기의식이 한층 커지고 있는 것으로 분석된다.
글로벌 투자분석업체 가베칼 드라고노믹스(Gavekal Dragonomics)의 장샤오시 분석가는 “중국 지도부가 ‘감춰진 부채’를 리스크 산업용 원심분리기 우선 순위로 두고 있으며 정부가 구제해줄 것이라는 시장 인식을 바꾸려고 노력하고 있다”면서 “코로나 위기를 극복하며 얻은 적극적인 성장 모멘텀을 중국 정부는 금융 구조 개선에 쓰려 한다”고 말했다.
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